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第17章 技术分析的基石：道氏理论与趋势（第2页）

· 恐慌阶段：买盘枯竭，坏消息开始出现，下跌变得急促而猛烈，投资者恐慌性抛售。

· 绝望阶段：尽管可能已历经漫长下跌，但坏消息依然不绝于耳，投资者陷入绝望，不计成本地抛售一切资产，但市场下跌动能逐渐衰竭，真正的投资价值开始显现。

韩风如饥似渴地吸收着这些思想。他第一次明白，市场并非杂乱无章的随机波动，而是有其内在的、周期性的运行规律。他将这套理论，与A股市场的历史走势进行对照。

他调出了上证指数从2005年至今的月K线图。那波澜壮阔的2007年牛市，清晰地呈现出三个阶段：2005年至2006年初的“积累”，2006年至2007年中的“公众参与”，以及2007年下半年至6124点顶部的“狂热扩散”。随后的2008年熊市，则残酷地演绎了“派发”、“恐慌”与“绝望”的全过程。2015年的牛市与股灾，也几乎是这一剧本的完美重演。

“原来如此！我之前的操作，完全是在逆势而为！”他恍然大悟。他在熊市的“恐慌阶段”去抄底，如同徒手去接下跌的飞刀；在牛市的“公众参与阶段”因小幅震荡而提前下车，则是被“涟漪”迷惑，错过了后面的“浪潮”。

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道氏理论还有两条重要的定理，进一步巩固了他的认知：

· 两种指数必须相互验证：最初指工业指数与铁路指数，在A股市场，可以引申为上证指数与深证成指、沪深300与创业板指等需要形成共振。单一指数的突破，需要另一指数的确认，才能增加趋势判断的可靠性。

· 交易量必须验证趋势：在主要趋势方向上，成交量应随之放大；在次级折返趋势中，成交量应随之萎缩。这与他之前学习的量价关系不谋而合，但放在了更宏大的趋势背景下。

掌握了道氏理论的战略视角后，韩风开始学习如何在实际图表上识别趋势。他明白了，识别趋势最核心的方法，就是观察价格运行的波峰与波谷。

· 上升趋势：定义为“一系列依次上升的波峰和波谷”。即，每一个高点（波峰）都高于前一个高点，每一个低点（波谷）也高于前一个低点。

· 下降趋势：定义为“一系列依次下降的波峰和波谷”。即，每一个低点（波谷）都低于前一个低点，每一个高点（波峰）也低于前一个高点。

· 震荡市（无趋势）：波峰和波谷没有明显的高低顺序，价格在一个区间内横向运动。

他尝试用这套方法去分析当前的市场。他发现，上证指数在经历了一轮下跌后，近期开始构筑一个平台，不再创新低，但上涨也缺乏力度，这属于典型的“震荡市”，是趋势不明确的阶段。而创业板指数，则明显处于一个波峰和波谷依次下移的“下降趋势”中。

这个简单的观察，让他对市场的整体格局瞬间清晰。他明白了，在下降趋势中，最好的策略是空仓等待，所有的反弹都可能是出逃的机会，而非进攻的号角。而在上升趋势中，应坚定持有，忽略小的回调。在震荡市中，则可以在区间下沿寻找买点，在上沿寻找卖点。

“顺势而为”，这四个字他听过无数次，但直到今天，他才真正理解了它的沉重分量与深刻内涵。它意味着敬畏市场，承认自己的渺小，不与大趋势为敌。它意味着放弃对每一个“涟漪”的预测，转而关注“潮汐”的方向。

在今天的交易日志上，他画下了清晰的上升趋势与下降趋势示意图，并总结道：

“日期：XXXX年X月X日